Hace tres años se prudujo un boom de las Letras del Tesoro. Se vieron colas en las puertas del Banco de España y rentabilidades que llegaron al 3% en el papel a 12 meses. La política del BCE enfocada entonces a la subida de tipos, la baja rentabilidad de los depósitos frente a las Letras y la accesibilidad para el pequeño inversor que, además, lo percibía con un activo refugio propició el furor.Ese interés se ha ido desinflando poco a poco, como muestran las estadísticas de organismo dependiente del Ministerio de Economía. A cierre de 2023, el año de la euforia, los hogares concentraron el 34,12% de las Letras del Tesoro con, 24.428 millones de euros y superando incluso a los extranjeros inversores.El año 2025 cerró con una concentración del 24,12% (19.071 millones de euros). Los extranjeros siguieron la tendencia contraria con una acumulación en diciembre de este año del 42,22% de estos ‘papeles’. El inicio del 2026 se ha movido en términos similares según las estadísticas: una concentración del 23,70% y 19.039 millones de euros en enero.Las rentabilidades de las Letras no resultaron tan atractivas con intereses que no llegaban al 2% durante buena parte de 2025. Pero desde febrero de 2026, subasta a subasta, esas rentabilidades han ido creciendo hasta ver valores que no se apreciaban desde hacía un año. La subasta del mes de abril adjudicó 4.388,69 millones de euros con una rentabilidad del 2,640% , un valor no visto desde el mes de marzo del año anterior.En qué ha cambiado la situación, ¿es buen momento para invertir?Olivia Feldman, economista y cofundadora de HelpMyCash.com, reconoce que los últimos resultados de las subastas «empiezan a ser interesantes» porque ofrecen condiciones «más altas qye los mejores depósitos de España».Sin embargo, avisa de que «la Letra no es como un depósito o una cuenta remunerada» sino que depende mucho más de la incertidumbre. Las rentabilidades parten de lo que ocurrió el mes anterior y al participar «no sabes a qué tipo de interés se van a subastar».«Si la guerra en mayo ha acabado y hay mucha menos presión de la inflación es posible que las Letras sean mucho más baratas, pero no lo sabemos», insiste Feldman. Con todo, «ahora mismo no se sabe hacia dónde van a ir ni en qué tipo estará el interés de la subasta».«Si la guerra en mayo ha acabado y hay mucha menos presión de la inflación es posible que las Letras sean mucho más baratas, pero no lo sabemos» Olivia Fedlman Economista y cofundadora de HelpMyCash.comLa experiencia del inversor también es un punto. Mientras que hay personas que depositan su dinero esperando obtener rentabilidad y recoger cualquier interés, otras condicionan su participación ‘diciéndole’ al Tesoro que si las Letras están por debajo del 2,5% no están interesados en obtener Letras.Desde su experiencia personal, Olivia Feldman reconoce que ese 2,64% de la subasta a 12 meses le gustó «bastante»: «Pero no lo hubiera podido saber así que no me puse en esa subasta».«Es una gran incertidumbre cuando hay un evento exterior que de repente te hace subir el tipo de interés de la subasta. Trump ha dicho que quiere acabar con la guerra de Irán, así que veremos en mayo cómo van las cosas», destaca.««La Letra no es como un depósito o una cuenta remunerada. Si quieres participar en la subasta de mayo no sabes a qué tipo de interés se van a subastar» Olivia Fedlman Economista y cofundadora de HelpMyCash.comLa decisión sobre los tipos también influyeEn un contexto en el que el BCE está pendiente de tomar una decisión sobre los tipos porque de momento no se han movido es difícil saber la evolución: «Si lo que esperas es un 2% probablemente lo obtendrás para seguir reinvirtiendo. Como todas las economías europeas, España está muy endeudada, así que es verdad que es una inversión segura con una rentabilidad más o menos, pero no cubre la inflación y no es mi inversión favorita».Una de las claves de la inversión, como subraya la economista, es la diversificación. En España, los mayores depósitos están dando ahora un 2,5% de rentabilidad, pero el problema de muchos de ellos es el gran volumen de inversión inicial que lo hace menos atractivo para los pequeños inversores.Olivia Feldman advierte de la rapidez con la que la economía llega a reaccionar en tiempos de incertidumbre y no descarta que en próximas subastas las rentabilidades se rebajen. «La gran diferencia con 2023 es que el BCE tenía los tipos muy altos y sabes que las Letras van a salir más o menos en ese entorno. No había riesgo de que en un mes ibas a logar un 2% y en otro un 4%». Hace tres años se prudujo un boom de las Letras del Tesoro. Se vieron colas en las puertas del Banco de España y rentabilidades que llegaron al 3% en el papel a 12 meses. La política del BCE enfocada entonces a la subida de tipos, la baja rentabilidad de los depósitos frente a las Letras y la accesibilidad para el pequeño inversor que, además, lo percibía con un activo refugio propició el furor.Ese interés se ha ido desinflando poco a poco, como muestran las estadísticas de organismo dependiente del Ministerio de Economía. A cierre de 2023, el año de la euforia, los hogares concentraron el 34,12% de las Letras del Tesoro con, 24.428 millones de euros y superando incluso a los extranjeros inversores.El año 2025 cerró con una concentración del 24,12% (19.071 millones de euros). Los extranjeros siguieron la tendencia contraria con una acumulación en diciembre de este año del 42,22% de estos ‘papeles’. El inicio del 2026 se ha movido en términos similares según las estadísticas: una concentración del 23,70% y 19.039 millones de euros en enero.Las rentabilidades de las Letras no resultaron tan atractivas con intereses que no llegaban al 2% durante buena parte de 2025. Pero desde febrero de 2026, subasta a subasta, esas rentabilidades han ido creciendo hasta ver valores que no se apreciaban desde hacía un año. La subasta del mes de abril adjudicó 4.388,69 millones de euros con una rentabilidad del 2,640% , un valor no visto desde el mes de marzo del año anterior.En qué ha cambiado la situación, ¿es buen momento para invertir?Olivia Feldman, economista y cofundadora de HelpMyCash.com, reconoce que los últimos resultados de las subastas «empiezan a ser interesantes» porque ofrecen condiciones «más altas qye los mejores depósitos de España».Sin embargo, avisa de que «la Letra no es como un depósito o una cuenta remunerada» sino que depende mucho más de la incertidumbre. Las rentabilidades parten de lo que ocurrió el mes anterior y al participar «no sabes a qué tipo de interés se van a subastar».«Si la guerra en mayo ha acabado y hay mucha menos presión de la inflación es posible que las Letras sean mucho más baratas, pero no lo sabemos», insiste Feldman. Con todo, «ahora mismo no se sabe hacia dónde van a ir ni en qué tipo estará el interés de la subasta».«Si la guerra en mayo ha acabado y hay mucha menos presión de la inflación es posible que las Letras sean mucho más baratas, pero no lo sabemos» Olivia Fedlman Economista y cofundadora de HelpMyCash.comLa experiencia del inversor también es un punto. Mientras que hay personas que depositan su dinero esperando obtener rentabilidad y recoger cualquier interés, otras condicionan su participación ‘diciéndole’ al Tesoro que si las Letras están por debajo del 2,5% no están interesados en obtener Letras.Desde su experiencia personal, Olivia Feldman reconoce que ese 2,64% de la subasta a 12 meses le gustó «bastante»: «Pero no lo hubiera podido saber así que no me puse en esa subasta».«Es una gran incertidumbre cuando hay un evento exterior que de repente te hace subir el tipo de interés de la subasta. Trump ha dicho que quiere acabar con la guerra de Irán, así que veremos en mayo cómo van las cosas», destaca.««La Letra no es como un depósito o una cuenta remunerada. Si quieres participar en la subasta de mayo no sabes a qué tipo de interés se van a subastar» Olivia Fedlman Economista y cofundadora de HelpMyCash.comLa decisión sobre los tipos también influyeEn un contexto en el que el BCE está pendiente de tomar una decisión sobre los tipos porque de momento no se han movido es difícil saber la evolución: «Si lo que esperas es un 2% probablemente lo obtendrás para seguir reinvirtiendo. Como todas las economías europeas, España está muy endeudada, así que es verdad que es una inversión segura con una rentabilidad más o menos, pero no cubre la inflación y no es mi inversión favorita».Una de las claves de la inversión, como subraya la economista, es la diversificación. En España, los mayores depósitos están dando ahora un 2,5% de rentabilidad, pero el problema de muchos de ellos es el gran volumen de inversión inicial que lo hace menos atractivo para los pequeños inversores.Olivia Feldman advierte de la rapidez con la que la economía llega a reaccionar en tiempos de incertidumbre y no descarta que en próximas subastas las rentabilidades se rebajen. «La gran diferencia con 2023 es que el BCE tenía los tipos muy altos y sabes que las Letras van a salir más o menos en ese entorno. No había riesgo de que en un mes ibas a logar un 2% y en otro un 4%». Hace tres años se prudujo un boom de las Letras del Tesoro. Se vieron colas en las puertas del Banco de España y rentabilidades que llegaron al 3% en el papel a 12 meses. La política del BCE enfocada entonces a la subida de tipos, la baja rentabilidad de los depósitos frente a las Letras y la accesibilidad para el pequeño inversor que, además, lo percibía con un activo refugio propició el furor.Ese interés se ha ido desinflando poco a poco, como muestran las estadísticas de organismo dependiente del Ministerio de Economía. A cierre de 2023, el año de la euforia, los hogares concentraron el 34,12% de las Letras del Tesoro con, 24.428 millones de euros y superando incluso a los extranjeros inversores.El año 2025 cerró con una concentración del 24,12% (19.071 millones de euros). Los extranjeros siguieron la tendencia contraria con una acumulación en diciembre de este año del 42,22% de estos ‘papeles’. El inicio del 2026 se ha movido en términos similares según las estadísticas: una concentración del 23,70% y 19.039 millones de euros en enero.Las rentabilidades de las Letras no resultaron tan atractivas con intereses que no llegaban al 2% durante buena parte de 2025. Pero desde febrero de 2026, subasta a subasta, esas rentabilidades han ido creciendo hasta ver valores que no se apreciaban desde hacía un año. La subasta del mes de abril adjudicó 4.388,69 millones de euros con una rentabilidad del 2,640% , un valor no visto desde el mes de marzo del año anterior.En qué ha cambiado la situación, ¿es buen momento para invertir?Olivia Feldman, economista y cofundadora de HelpMyCash.com, reconoce que los últimos resultados de las subastas «empiezan a ser interesantes» porque ofrecen condiciones «más altas qye los mejores depósitos de España».Sin embargo, avisa de que «la Letra no es como un depósito o una cuenta remunerada» sino que depende mucho más de la incertidumbre. Las rentabilidades parten de lo que ocurrió el mes anterior y al participar «no sabes a qué tipo de interés se van a subastar».«Si la guerra en mayo ha acabado y hay mucha menos presión de la inflación es posible que las Letras sean mucho más baratas, pero no lo sabemos», insiste Feldman. Con todo, «ahora mismo no se sabe hacia dónde van a ir ni en qué tipo estará el interés de la subasta».«Si la guerra en mayo ha acabado y hay mucha menos presión de la inflación es posible que las Letras sean mucho más baratas, pero no lo sabemos» Olivia Fedlman Economista y cofundadora de HelpMyCash.comLa experiencia del inversor también es un punto. Mientras que hay personas que depositan su dinero esperando obtener rentabilidad y recoger cualquier interés, otras condicionan su participación ‘diciéndole’ al Tesoro que si las Letras están por debajo del 2,5% no están interesados en obtener Letras.Desde su experiencia personal, Olivia Feldman reconoce que ese 2,64% de la subasta a 12 meses le gustó «bastante»: «Pero no lo hubiera podido saber así que no me puse en esa subasta».«Es una gran incertidumbre cuando hay un evento exterior que de repente te hace subir el tipo de interés de la subasta. Trump ha dicho que quiere acabar con la guerra de Irán, así que veremos en mayo cómo van las cosas», destaca.««La Letra no es como un depósito o una cuenta remunerada. Si quieres participar en la subasta de mayo no sabes a qué tipo de interés se van a subastar» Olivia Fedlman Economista y cofundadora de HelpMyCash.comLa decisión sobre los tipos también influyeEn un contexto en el que el BCE está pendiente de tomar una decisión sobre los tipos porque de momento no se han movido es difícil saber la evolución: «Si lo que esperas es un 2% probablemente lo obtendrás para seguir reinvirtiendo. Como todas las economías europeas, España está muy endeudada, así que es verdad que es una inversión segura con una rentabilidad más o menos, pero no cubre la inflación y no es mi inversión favorita».Una de las claves de la inversión, como subraya la economista, es la diversificación. En España, los mayores depósitos están dando ahora un 2,5% de rentabilidad, pero el problema de muchos de ellos es el gran volumen de inversión inicial que lo hace menos atractivo para los pequeños inversores.Olivia Feldman advierte de la rapidez con la que la economía llega a reaccionar en tiempos de incertidumbre y no descarta que en próximas subastas las rentabilidades se rebajen. «La gran diferencia con 2023 es que el BCE tenía los tipos muy altos y sabes que las Letras van a salir más o menos en ese entorno. No había riesgo de que en un mes ibas a logar un 2% y en otro un 4%». RSS de noticias de economia
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